Matthias Müller

Die wirtschaftliche Lage der Fußball-Bundesliga stabilisiert sich – doch strukturelle Risiken bleiben bestehen. Das zeigt die aktuelle Studie von Dr. Wieselhuber & Partner (W&P) zur Refinanzierungsfähigkeit und Geschäftsmodellen der Clubs der 1. und 2. Bundesliga.Im Jahr 2024 konnten die Vereine ihr EBITDA im Durchschnitt um rund 30 % steigern. Damit verbessert sich die gesamtwirtschaftliche Refinanzierungsfähigkeit deutlich – vor allem dank gestiegener TV-Erlöse, Transferüberschüsse und effizienterem Kostenmanagement. Finanziell stabil zeigen sich insbesondere Eintracht Frankfurt, der VfB Stuttgart und der 1. FC Köln. Neben sportlichem Erfolg tragen auch Investorenbeteiligungen, Europapokal-Einnahmen und konsequente Kostenkontrolle zur Stärkung der Eigenkapitalbasis bei. Deutlich gefährdeter sind hingegen Holstein Kiel, der 1. FC Nürnberg und Fortuna Düsseldorf. Anhaltende Defizite, sinkendes Eigenkapital und fehlende Refinanzierungsalternativen belasten die Zukunftsfähigkeit dieser Clubs spürbar.Im Ausblick zeichnet sich ein Strukturwandel ab: Immer mehr Vereine prüfen alternative Finanzierungsformen – etwa Genossenschaftsmodelle, Fan- und Unternehmensanleihen oder Schuldscheindarlehen. Auch Restrukturierungsinstrumente wie das StaRUG gewinnen an Relevanz, um Krisenszenarien frühzeitig abzufedern. „Die Refinanzierungsfähigkeit der Bundesliga hängt künftig weniger vom sportlichen Erfolg ab – sondern von der Stabilität der Geschäftsmodelle und der Professionalität der Finanzarchitekturen“, so Matthias Müller, Studienautor und Partner Restrukturierung bei Dr. Wieselhuber & Partner.Doch egal, ob Bundesligaclub oder Mittelständler: Beide stehen auf demselben Spielfeld der finanziellen Widerstandsfähigkeit. Eine solide Finanzierung entscheidet, ob man bei Gegenwind noch spielt oder schon vom Platz getragen wird. In beiden Welten gilt: Wer seine Refinanzierungsfähigkeit nicht aktiv steuert, verliert Handlungsspielräume – denn sie entscheidet darüber, ob Organisationen in der Lage sind, Investitionen zu tätigen, Wachstum zu finanzieren und auf externe Veränderungen flexibel zu reagieren. Während Unternehmen ihre Finanzierungsstruktur vor allem auf planbare Cashflows und werthaltige Sicherheiten stützen, basieren die Erlösströme vieler Fußballclubs auf zukünftigen Einnahmen aus TV-Geldern, Transfers oder Sponsoring.„Refinanzierungsfähigkeit ist kein Zufallsprodukt, sondern Ergebnis konsequenter Steuerung und vorausschauender Unternehmensführung. Ob im Werk oder im Stadion: Wer seine Finanzierung frühzeitig überprüft, Alternativen bewertet und die Kapitalstruktur aktiv weiterentwickelt, schafft die Basis für nachhaltige Wettbewerbsfähigkeit“, so Müller. Hier bestellen.

Mittelpunkt des digitalen W&P Executive Dialog in Kooperation mit McDermott Will & Schulte: betriebswirtschaftliche und rechtliche Kernaspekte von Insolvenzplänen mit besonderem Fokus auf Investorenlösungen und M&A-Szenarien.Volker Riedel, Managing Partner bei W&P, betonte bei Veranstaltungseröffnung die Bedeutung eines integrierten Zusammenspiels von wirtschaftlicher Logik und rechtlicher Strukturierung: „Nur wenn die Modellierung und die Vertragsgestaltung Hand in Hand gehen, lassen sich tragfähige und für alle Seiten überzeugende Insolvenzpläne entwickeln.“Christian Dresen, Senior Manager W&P, hob die betriebswirtschaftliche Modellierung als „Königsdisziplin“ heraus. Er zeigte anhand praxisnaher Beispiele, wie integrierte GuV-, Bilanz- und Cashflow-Planungen insolvenzspezifische Effekte wie Altverbindlichkeiten, Sanierungsgewinne oder Insolvenzgeld im Planungstool LucaNet abbilden müssen. Dr. Matthias Kampshoff, Managing Partner Deutschland bei McDermott, beleuchtete rechtliche Besonderheiten bei der Vertragsgestaltung im Kontext von Insolvenzplänen. Er wies auf die Anforderungen an Kaufverträge, Rangrücktritte, Treuhandmodelle und Kapitalmaßnahmen hin und zeigte auf, wie diese insolvenzfest ausgestaltet werden können. Zentrales Augenmerk legte er auf die gerichtliche Prüfung: Nur ein rechtlich einwandfreier Aufbau gewährleiste einen sicheren Einstieg oder Exit im Rahmen von Investorenlösungen.Matthias Müller, Partner bei W&P gab gemeinsam mit Kai Kramer, Senior Manager bei W&P, Einblicke in Best Practices für Vergleichsrechnungen. Mit Blick auf Fortführung, Liquidation und Investorenangebote stellten sie dar, wie Tools wie LucaNet Transparenz und Planungssicherheit schaffen. Müller betonte: „Vergleichsrechnungen ein entscheidendes Instrument, um Gläubiger von der Vorteilhaftigkeit eines Insolvenzplans zu überzeugen.“ Kramer ergänzt: „Gerade bei M&A-Angeboten in Sondersituationen ist die transparente Gegenüberstellung von Fortführungs- und Liquidationsszenarien der Schlüssel für eine erfolgreiche Transaktion.“In der anschließenden Werkstatt-Diskussion wurde klar: Der Erfolg eines Insolvenzplans hängt von der stringenten Verzahnung aller Bausteine ab – von der finanziellen Planung über die rechtliche Absicherung bis hin zur Gläubigerkommunikation.

Rückläufige Märkte, Kapitalverknappung, geopolitische Unsicherheiten – die Herausforderungen für Unternehmen und Kapitalgeber bleiben auch 2025 enorm. Unternehmen sind mehr denn je gefordert, strategische Entscheidungen zu treffen und die Zukunft aktiv zu gestalten. Vom 13.–15. Mai 2025 trafen sich auf der Handelsblatt Jahrestagung Restrukturierung EntscheiderInnen aus Sanierung, Finanzierung und Transformation in Frankfurt, um strukturelle Antworten auf den wirtschaftlichen Wandel zu diskutieren. Auch in diesem Jahr dabei: Das Team von Dr. Wieselhuber & Partner (W&P).

Wenn Portfoliounternehmen in die Krise geraten, stehen Fondsmanager unter erheblichem Entscheidungsdruck: Welche Handlungsspielräume bestehen konkret? Wie können belastbare Entscheidungsvorlagen für Stakeholder entwickelt werden? Und welche Rolle spielt ein stringentes Sanierungskonzept in einem Umfeld, das von regulatorischen Einschränkungen und strategischem Stillstand geprägt ist?

In einem volatilen Umfeld stehen Automobilzulieferer vor wirtschaftlichen und strukturellen Herausforderungen. Was tun, wenn Automobilzulieferer in wirtschaftliche Schieflage geraten? Welche Handlungsoptionen stehen Unternehmen und deren Stakeholdern zur Verfügung, um eine erfolgreiche Restrukturierung zu ermöglichen? Und welche Rolle spielen strategische Neuausrichtung, Finanzierung und rechtliche Instrumente? Diese Fragen standen im Mittelpunkt für die Teilnehmer des digitalen W&P Executive Dialog „Sanierung von Automobilzulieferern – Balance zwischen Chancen, Risiken und Stakeholder-Strategien“, der in Kooperation mit CMS Hasche Sigle und Volvo Trucks stattfand.Maximilian Bei der Kellen, Senior Restructuring Legal Counsel, Volvo Trucks, gab tiefe Einblicke in das aktuelle Umfeld der OEMs und deren Entscheidungskriterien für Sanierungsbeiträge. Er weiß: Rund 35% der Volvo-Zulieferer sind im Risk-Monitoring auffällig, davon 10% mehr als nach Covid - die Lage ist damit anspruchsvoll, aber nicht aussichtslos. Entsprechend warf W&P Partner Matthias Müller einen genaueren Blick auf den Umgang mit Branchenproblemen in formalgetriebenen Sanierungskonzepten – häufig ein Spagat zwischen Risiko und Chancen. Er erläuterte, dass Unternehmen bestimmte „Essentials“ in ihren Sanierungskonzepten benötigen, um das Vertrauen von Kapitalgebern und Gläubigern zu gewinnen: „Ein tragfähiges Sanierungskonzept muss nicht nur regulatorischen Anforderungen entsprechen, sondern unter anderem auch die Umsatzentwicklung des Unternehmens im Vergleich zum Markt analysieren, Auslastungen auf Produktebene bewerten und die Innovationsfähigkeit unter die Lupe nehmen.“Kommt es zu einem Exit, braucht es eine klare Strategie und eine professionelle agile Vorgehensweise – gerade in unsicheren Zeiten. „Auch bei mittelständischen Automobilzulieferern geht es im Falle eines M&A Deals darum, „die Braut hübsch zu machen“, so W&P Managing Partner und Branchenexperte Dr.-Ing. Dirk Artelt. „Für die optimale Positionierung des Zulieferers sollte die finanzielle Fitness durch Kostensenkung und Optimierung der Ertragskraft gesteigert, die Effizienz verbessert, das Kunden- & Produktportfolio attraktiv gestaltet und ein klares Wachstumsprofil geschaffen werden“. Dr. Susann Brackmann, Rechtsanwältin/Partnerin von CMS Hasche Sigle ergänzte die rechtlichen Perspektiven und erläuterte, wie Treuhandstrukturen und andere Exit-Optionen aus Gläubigersicht strategisch genutzt werden können, um Sanierungsprozesse rechtssicher zu steuern.In der abschließenden Werkstatt-Diskussion aller Referenten, moderiert von Volker Riedel, Managing Partner bei W&P, wurde deutlich: Sanierungsgutachten gemäß IDW S6 und der BGH-Rechtsprechung sind entscheidend für fundierte, rechtssichere Entscheidungen. Ein überzeugendes Sanierungskonzept muss auf realistischen Annahmen basieren und Maßnahmen zur Liquiditätssicherung sowie zur langfristigen Profitabilität beinhalten. Die Bereitschaft zu Zugeständnissen, wie Tilgungsstundungen oder Zinsreduzierungen, hängt maßgeblich von der Glaubwürdigkeit des Managements ab.

Der Workshop von Dr. Wieselhuber & Partner (W&P) bringt juristische und betriebswirtschaftliche Perspektiven zusammen – diesmal über den Dächern von Frankfurt am Main. Auf Einladung des W&P-Restrukturierungsteams trafen sich heute rund 40 JuristInnen mit ersten Erfahrungen in Sanierung und Restrukturierung zu einem interaktiven Workshop in Frankfurt.

Wie können Konflikte in Sanierungssituationen eskalieren? Welche juristischen Ansätze gibt es zur Lösung? Welche Rolle spielen Sanierungsgutachter? Diese Fragen widmete sich der Executive Dialog „Creditor Violence“ von Dr. Wieselhuber & Partner (W&P) in Kooperation mit Linklaters LLP. Der Fokus des Webinars stellte Konflikte zwischen Gläubigern in Sanierungsprozessen in den Fokus, widmete sich entsprechend rechtlichen und taktischen Lösungsansätzen und zeigte, welche Rolle Unternehmensbewertungen in Krisensituationen spielen – und lieferte so wertvolle Impulse und Strategien für den Umgang mit zunehmenden Spannungen in Sanierungsprozessen.

Was sind die angesagten Themen im Bereich Sanierung und Insolvenz Jahr 2025? Auf einer Skala von 1-10: Welche Trends gibt es und welchen „Impact“ haben sie? Sanierungsexperte Matthias Müller von Dr. Wieselhuber & Partner (W&P) wagt eine Prognose – im Trendradar 2025.

Banken im Fokus: Welchen Einfluss haben Sicherungsrechte und Garantien in Sanierungsprozessen auf Verhandlungspositionen? Wie werden sie in formalgetriebenen Sanierungskonzepten dargestellt, welche Rolle spielen sie? Im Executive Dialog von Dr. Wieselhuber & Partner (W&P) in Kooperation mit Allen Overy (A&O) wurden effektive Strategien für Banken präsentiert, die den Kreditgebern helfen, bestmögliche Ergebnisse in der Unternehmensrestrukturierung zu erzielen.

Der W&P Workshop „Liquiditätsplanung für Jurist:innen“ geht in die zweite Runde: Nach dem vollen Erfolgt im Herbst vergangenen Jahres in Frankfurt wurde das Event nun in München wiederholt.

Was sind die angesagten Themen im Bereich Sanierung und Insolvenz Jahr 2024? Auf einer Skala von 1-10: Welche Trends gibt es und welchen „Impact“ haben sie? Sanierungsexperte Matthias Müller von Dr. Wieselhuber & Partner (W&P) wagt eine Prognose – im Trendradar 2024.

Die kritische Prüfung der Aussagen zur Sanierungsfähigkeit der Unternehmen ist eine der Schnittstellen, die für alle Beteiligten einer Sanierung, Restrukturierung oder Refinanzierung von größter Relevanz ist. In der Praxis wirft sie regelmäßig Fragen auf. Entsprechende Antworten darauf gab es für rund 200 Teilnehmer im W&P Executive Dialog in Kooperation mit Norton Rose Fulbright LLP.

Was sind die angesagten Themen im Bereich Sanierung und Insolvenz Jahr 2023? Auf einer Skala von 1-10: Welche Trends gibt es und welchen „Impact“ haben sie? Sanierungsexperte Matthias Müller von Dr. Wieselhuber & Partner (W&P) wagt eine Prognose – im Trendradar 2023.

Rückläufige Märkte, Kapitalverknappung, geopolitische Unsicherheiten – die Herausforderungen für Unternehmen und Kapitalgeber bleiben auch 2025 enorm. Unternehmen sind mehr denn je gefordert, strategische Entscheidungen zu treffen und die Zukunft aktiv zu gestalten. Vom 13.–15. Mai 2025 trafen sich auf der Handelsblatt Jahrestagung Restrukturierung EntscheiderInnen aus Sanierung, Finanzierung und Transformation in Frankfurt, um strukturelle Antworten auf den wirtschaftlichen Wandel zu diskutieren. Auch in diesem Jahr dabei: Das Team von Dr. Wieselhuber & Partner (W&P).

Banken im Fokus: Welchen Einfluss haben Sicherungsrechte und Garantien in Sanierungsprozessen auf Verhandlungspositionen? Wie werden sie in formalgetriebenen Sanierungskonzepten dargestellt, welche Rolle spielen sie? Im Executive Dialog von Dr. Wieselhuber & Partner (W&P) in Kooperation mit Allen Overy (A&O) wurden effektive Strategien für Banken präsentiert, die den Kreditgebern helfen, bestmögliche Ergebnisse in der Unternehmensrestrukturierung zu erzielen.

Was sind die angesagten Themen im Bereich Sanierung und Insolvenz Jahr 2023? Auf einer Skala von 1-10: Welche Trends gibt es und welchen „Impact“ haben sie? Sanierungsexperte Matthias Müller von Dr. Wieselhuber & Partner (W&P) wagt eine Prognose – im Trendradar 2023.

Die wirtschaftliche Lage der Fußball-Bundesliga stabilisiert sich – doch strukturelle Risiken bleiben bestehen. Das zeigt die aktuelle Studie von Dr. Wieselhuber & Partner (W&P) zur Refinanzierungsfähigkeit und Geschäftsmodellen der Clubs der 1. und 2. Bundesliga.Im Jahr 2024 konnten die Vereine ihr EBITDA im Durchschnitt um rund 30 % steigern. Damit verbessert sich die gesamtwirtschaftliche Refinanzierungsfähigkeit deutlich – vor allem dank gestiegener TV-Erlöse, Transferüberschüsse und effizienterem Kostenmanagement. Finanziell stabil zeigen sich insbesondere Eintracht Frankfurt, der VfB Stuttgart und der 1. FC Köln. Neben sportlichem Erfolg tragen auch Investorenbeteiligungen, Europapokal-Einnahmen und konsequente Kostenkontrolle zur Stärkung der Eigenkapitalbasis bei. Deutlich gefährdeter sind hingegen Holstein Kiel, der 1. FC Nürnberg und Fortuna Düsseldorf. Anhaltende Defizite, sinkendes Eigenkapital und fehlende Refinanzierungsalternativen belasten die Zukunftsfähigkeit dieser Clubs spürbar.Im Ausblick zeichnet sich ein Strukturwandel ab: Immer mehr Vereine prüfen alternative Finanzierungsformen – etwa Genossenschaftsmodelle, Fan- und Unternehmensanleihen oder Schuldscheindarlehen. Auch Restrukturierungsinstrumente wie das StaRUG gewinnen an Relevanz, um Krisenszenarien frühzeitig abzufedern. „Die Refinanzierungsfähigkeit der Bundesliga hängt künftig weniger vom sportlichen Erfolg ab – sondern von der Stabilität der Geschäftsmodelle und der Professionalität der Finanzarchitekturen“, so Matthias Müller, Studienautor und Partner Restrukturierung bei Dr. Wieselhuber & Partner.Doch egal, ob Bundesligaclub oder Mittelständler: Beide stehen auf demselben Spielfeld der finanziellen Widerstandsfähigkeit. Eine solide Finanzierung entscheidet, ob man bei Gegenwind noch spielt oder schon vom Platz getragen wird. In beiden Welten gilt: Wer seine Refinanzierungsfähigkeit nicht aktiv steuert, verliert Handlungsspielräume – denn sie entscheidet darüber, ob Organisationen in der Lage sind, Investitionen zu tätigen, Wachstum zu finanzieren und auf externe Veränderungen flexibel zu reagieren. Während Unternehmen ihre Finanzierungsstruktur vor allem auf planbare Cashflows und werthaltige Sicherheiten stützen, basieren die Erlösströme vieler Fußballclubs auf zukünftigen Einnahmen aus TV-Geldern, Transfers oder Sponsoring.„Refinanzierungsfähigkeit ist kein Zufallsprodukt, sondern Ergebnis konsequenter Steuerung und vorausschauender Unternehmensführung. Ob im Werk oder im Stadion: Wer seine Finanzierung frühzeitig überprüft, Alternativen bewertet und die Kapitalstruktur aktiv weiterentwickelt, schafft die Basis für nachhaltige Wettbewerbsfähigkeit“, so Müller. Hier bestellen.

Mittelpunkt des digitalen W&P Executive Dialog in Kooperation mit McDermott Will & Schulte: betriebswirtschaftliche und rechtliche Kernaspekte von Insolvenzplänen mit besonderem Fokus auf Investorenlösungen und M&A-Szenarien.Volker Riedel, Managing Partner bei W&P, betonte bei Veranstaltungseröffnung die Bedeutung eines integrierten Zusammenspiels von wirtschaftlicher Logik und rechtlicher Strukturierung: „Nur wenn die Modellierung und die Vertragsgestaltung Hand in Hand gehen, lassen sich tragfähige und für alle Seiten überzeugende Insolvenzpläne entwickeln.“Christian Dresen, Senior Manager W&P, hob die betriebswirtschaftliche Modellierung als „Königsdisziplin“ heraus. Er zeigte anhand praxisnaher Beispiele, wie integrierte GuV-, Bilanz- und Cashflow-Planungen insolvenzspezifische Effekte wie Altverbindlichkeiten, Sanierungsgewinne oder Insolvenzgeld im Planungstool LucaNet abbilden müssen. Dr. Matthias Kampshoff, Managing Partner Deutschland bei McDermott, beleuchtete rechtliche Besonderheiten bei der Vertragsgestaltung im Kontext von Insolvenzplänen. Er wies auf die Anforderungen an Kaufverträge, Rangrücktritte, Treuhandmodelle und Kapitalmaßnahmen hin und zeigte auf, wie diese insolvenzfest ausgestaltet werden können. Zentrales Augenmerk legte er auf die gerichtliche Prüfung: Nur ein rechtlich einwandfreier Aufbau gewährleiste einen sicheren Einstieg oder Exit im Rahmen von Investorenlösungen.Matthias Müller, Partner bei W&P gab gemeinsam mit Kai Kramer, Senior Manager bei W&P, Einblicke in Best Practices für Vergleichsrechnungen. Mit Blick auf Fortführung, Liquidation und Investorenangebote stellten sie dar, wie Tools wie LucaNet Transparenz und Planungssicherheit schaffen. Müller betonte: „Vergleichsrechnungen ein entscheidendes Instrument, um Gläubiger von der Vorteilhaftigkeit eines Insolvenzplans zu überzeugen.“ Kramer ergänzt: „Gerade bei M&A-Angeboten in Sondersituationen ist die transparente Gegenüberstellung von Fortführungs- und Liquidationsszenarien der Schlüssel für eine erfolgreiche Transaktion.“In der anschließenden Werkstatt-Diskussion wurde klar: Der Erfolg eines Insolvenzplans hängt von der stringenten Verzahnung aller Bausteine ab – von der finanziellen Planung über die rechtliche Absicherung bis hin zur Gläubigerkommunikation.

Wenn Portfoliounternehmen in die Krise geraten, stehen Fondsmanager unter erheblichem Entscheidungsdruck: Welche Handlungsspielräume bestehen konkret? Wie können belastbare Entscheidungsvorlagen für Stakeholder entwickelt werden? Und welche Rolle spielt ein stringentes Sanierungskonzept in einem Umfeld, das von regulatorischen Einschränkungen und strategischem Stillstand geprägt ist?

In einem volatilen Umfeld stehen Automobilzulieferer vor wirtschaftlichen und strukturellen Herausforderungen. Was tun, wenn Automobilzulieferer in wirtschaftliche Schieflage geraten? Welche Handlungsoptionen stehen Unternehmen und deren Stakeholdern zur Verfügung, um eine erfolgreiche Restrukturierung zu ermöglichen? Und welche Rolle spielen strategische Neuausrichtung, Finanzierung und rechtliche Instrumente? Diese Fragen standen im Mittelpunkt für die Teilnehmer des digitalen W&P Executive Dialog „Sanierung von Automobilzulieferern – Balance zwischen Chancen, Risiken und Stakeholder-Strategien“, der in Kooperation mit CMS Hasche Sigle und Volvo Trucks stattfand.Maximilian Bei der Kellen, Senior Restructuring Legal Counsel, Volvo Trucks, gab tiefe Einblicke in das aktuelle Umfeld der OEMs und deren Entscheidungskriterien für Sanierungsbeiträge. Er weiß: Rund 35% der Volvo-Zulieferer sind im Risk-Monitoring auffällig, davon 10% mehr als nach Covid - die Lage ist damit anspruchsvoll, aber nicht aussichtslos. Entsprechend warf W&P Partner Matthias Müller einen genaueren Blick auf den Umgang mit Branchenproblemen in formalgetriebenen Sanierungskonzepten – häufig ein Spagat zwischen Risiko und Chancen. Er erläuterte, dass Unternehmen bestimmte „Essentials“ in ihren Sanierungskonzepten benötigen, um das Vertrauen von Kapitalgebern und Gläubigern zu gewinnen: „Ein tragfähiges Sanierungskonzept muss nicht nur regulatorischen Anforderungen entsprechen, sondern unter anderem auch die Umsatzentwicklung des Unternehmens im Vergleich zum Markt analysieren, Auslastungen auf Produktebene bewerten und die Innovationsfähigkeit unter die Lupe nehmen.“Kommt es zu einem Exit, braucht es eine klare Strategie und eine professionelle agile Vorgehensweise – gerade in unsicheren Zeiten. „Auch bei mittelständischen Automobilzulieferern geht es im Falle eines M&A Deals darum, „die Braut hübsch zu machen“, so W&P Managing Partner und Branchenexperte Dr.-Ing. Dirk Artelt. „Für die optimale Positionierung des Zulieferers sollte die finanzielle Fitness durch Kostensenkung und Optimierung der Ertragskraft gesteigert, die Effizienz verbessert, das Kunden- & Produktportfolio attraktiv gestaltet und ein klares Wachstumsprofil geschaffen werden“. Dr. Susann Brackmann, Rechtsanwältin/Partnerin von CMS Hasche Sigle ergänzte die rechtlichen Perspektiven und erläuterte, wie Treuhandstrukturen und andere Exit-Optionen aus Gläubigersicht strategisch genutzt werden können, um Sanierungsprozesse rechtssicher zu steuern.In der abschließenden Werkstatt-Diskussion aller Referenten, moderiert von Volker Riedel, Managing Partner bei W&P, wurde deutlich: Sanierungsgutachten gemäß IDW S6 und der BGH-Rechtsprechung sind entscheidend für fundierte, rechtssichere Entscheidungen. Ein überzeugendes Sanierungskonzept muss auf realistischen Annahmen basieren und Maßnahmen zur Liquiditätssicherung sowie zur langfristigen Profitabilität beinhalten. Die Bereitschaft zu Zugeständnissen, wie Tilgungsstundungen oder Zinsreduzierungen, hängt maßgeblich von der Glaubwürdigkeit des Managements ab.

Der Workshop von Dr. Wieselhuber & Partner (W&P) bringt juristische und betriebswirtschaftliche Perspektiven zusammen – diesmal über den Dächern von Frankfurt am Main. Auf Einladung des W&P-Restrukturierungsteams trafen sich heute rund 40 JuristInnen mit ersten Erfahrungen in Sanierung und Restrukturierung zu einem interaktiven Workshop in Frankfurt.

Wie können Konflikte in Sanierungssituationen eskalieren? Welche juristischen Ansätze gibt es zur Lösung? Welche Rolle spielen Sanierungsgutachter? Diese Fragen widmete sich der Executive Dialog „Creditor Violence“ von Dr. Wieselhuber & Partner (W&P) in Kooperation mit Linklaters LLP. Der Fokus des Webinars stellte Konflikte zwischen Gläubigern in Sanierungsprozessen in den Fokus, widmete sich entsprechend rechtlichen und taktischen Lösungsansätzen und zeigte, welche Rolle Unternehmensbewertungen in Krisensituationen spielen – und lieferte so wertvolle Impulse und Strategien für den Umgang mit zunehmenden Spannungen in Sanierungsprozessen.

Was sind die angesagten Themen im Bereich Sanierung und Insolvenz Jahr 2025? Auf einer Skala von 1-10: Welche Trends gibt es und welchen „Impact“ haben sie? Sanierungsexperte Matthias Müller von Dr. Wieselhuber & Partner (W&P) wagt eine Prognose – im Trendradar 2025.

Der W&P Workshop „Liquiditätsplanung für Jurist:innen“ geht in die zweite Runde: Nach dem vollen Erfolgt im Herbst vergangenen Jahres in Frankfurt wurde das Event nun in München wiederholt.

Was sind die angesagten Themen im Bereich Sanierung und Insolvenz Jahr 2024? Auf einer Skala von 1-10: Welche Trends gibt es und welchen „Impact“ haben sie? Sanierungsexperte Matthias Müller von Dr. Wieselhuber & Partner (W&P) wagt eine Prognose – im Trendradar 2024.

Die kritische Prüfung der Aussagen zur Sanierungsfähigkeit der Unternehmen ist eine der Schnittstellen, die für alle Beteiligten einer Sanierung, Restrukturierung oder Refinanzierung von größter Relevanz ist. In der Praxis wirft sie regelmäßig Fragen auf. Entsprechende Antworten darauf gab es für rund 200 Teilnehmer im W&P Executive Dialog in Kooperation mit Norton Rose Fulbright LLP.

Rückläufige Märkte, Kapitalverknappung, geopolitische Unsicherheiten – die Herausforderungen für Unternehmen und Kapitalgeber bleiben auch 2025 enorm. Unternehmen sind mehr denn je gefordert, strategische Entscheidungen zu treffen und die Zukunft aktiv zu gestalten. Vom 13.–15. Mai 2025 trafen sich auf der Handelsblatt Jahrestagung Restrukturierung EntscheiderInnen aus Sanierung, Finanzierung und Transformation in Frankfurt, um strukturelle Antworten auf den wirtschaftlichen Wandel zu diskutieren. Auch in diesem Jahr dabei: Das Team von Dr. Wieselhuber & Partner (W&P).

In einem volatilen Umfeld stehen Automobilzulieferer vor wirtschaftlichen und strukturellen Herausforderungen. Was tun, wenn Automobilzulieferer in wirtschaftliche Schieflage geraten? Welche Handlungsoptionen stehen Unternehmen und deren Stakeholdern zur Verfügung, um eine erfolgreiche Restrukturierung zu ermöglichen? Und welche Rolle spielen strategische Neuausrichtung, Finanzierung und rechtliche Instrumente? Diese Fragen standen im Mittelpunkt für die Teilnehmer des digitalen W&P Executive Dialog „Sanierung von Automobilzulieferern – Balance zwischen Chancen, Risiken und Stakeholder-Strategien“, der in Kooperation mit CMS Hasche Sigle und Volvo Trucks stattfand.Maximilian Bei der Kellen, Senior Restructuring Legal Counsel, Volvo Trucks, gab tiefe Einblicke in das aktuelle Umfeld der OEMs und deren Entscheidungskriterien für Sanierungsbeiträge. Er weiß: Rund 35% der Volvo-Zulieferer sind im Risk-Monitoring auffällig, davon 10% mehr als nach Covid - die Lage ist damit anspruchsvoll, aber nicht aussichtslos. Entsprechend warf W&P Partner Matthias Müller einen genaueren Blick auf den Umgang mit Branchenproblemen in formalgetriebenen Sanierungskonzepten – häufig ein Spagat zwischen Risiko und Chancen. Er erläuterte, dass Unternehmen bestimmte „Essentials“ in ihren Sanierungskonzepten benötigen, um das Vertrauen von Kapitalgebern und Gläubigern zu gewinnen: „Ein tragfähiges Sanierungskonzept muss nicht nur regulatorischen Anforderungen entsprechen, sondern unter anderem auch die Umsatzentwicklung des Unternehmens im Vergleich zum Markt analysieren, Auslastungen auf Produktebene bewerten und die Innovationsfähigkeit unter die Lupe nehmen.“Kommt es zu einem Exit, braucht es eine klare Strategie und eine professionelle agile Vorgehensweise – gerade in unsicheren Zeiten. „Auch bei mittelständischen Automobilzulieferern geht es im Falle eines M&A Deals darum, „die Braut hübsch zu machen“, so W&P Managing Partner und Branchenexperte Dr.-Ing. Dirk Artelt. „Für die optimale Positionierung des Zulieferers sollte die finanzielle Fitness durch Kostensenkung und Optimierung der Ertragskraft gesteigert, die Effizienz verbessert, das Kunden- & Produktportfolio attraktiv gestaltet und ein klares Wachstumsprofil geschaffen werden“. Dr. Susann Brackmann, Rechtsanwältin/Partnerin von CMS Hasche Sigle ergänzte die rechtlichen Perspektiven und erläuterte, wie Treuhandstrukturen und andere Exit-Optionen aus Gläubigersicht strategisch genutzt werden können, um Sanierungsprozesse rechtssicher zu steuern.In der abschließenden Werkstatt-Diskussion aller Referenten, moderiert von Volker Riedel, Managing Partner bei W&P, wurde deutlich: Sanierungsgutachten gemäß IDW S6 und der BGH-Rechtsprechung sind entscheidend für fundierte, rechtssichere Entscheidungen. Ein überzeugendes Sanierungskonzept muss auf realistischen Annahmen basieren und Maßnahmen zur Liquiditätssicherung sowie zur langfristigen Profitabilität beinhalten. Die Bereitschaft zu Zugeständnissen, wie Tilgungsstundungen oder Zinsreduzierungen, hängt maßgeblich von der Glaubwürdigkeit des Managements ab.

Wie können Konflikte in Sanierungssituationen eskalieren? Welche juristischen Ansätze gibt es zur Lösung? Welche Rolle spielen Sanierungsgutachter? Diese Fragen widmete sich der Executive Dialog „Creditor Violence“ von Dr. Wieselhuber & Partner (W&P) in Kooperation mit Linklaters LLP. Der Fokus des Webinars stellte Konflikte zwischen Gläubigern in Sanierungsprozessen in den Fokus, widmete sich entsprechend rechtlichen und taktischen Lösungsansätzen und zeigte, welche Rolle Unternehmensbewertungen in Krisensituationen spielen – und lieferte so wertvolle Impulse und Strategien für den Umgang mit zunehmenden Spannungen in Sanierungsprozessen.

Banken im Fokus: Welchen Einfluss haben Sicherungsrechte und Garantien in Sanierungsprozessen auf Verhandlungspositionen? Wie werden sie in formalgetriebenen Sanierungskonzepten dargestellt, welche Rolle spielen sie? Im Executive Dialog von Dr. Wieselhuber & Partner (W&P) in Kooperation mit Allen Overy (A&O) wurden effektive Strategien für Banken präsentiert, die den Kreditgebern helfen, bestmögliche Ergebnisse in der Unternehmensrestrukturierung zu erzielen.

Was sind die angesagten Themen im Bereich Sanierung und Insolvenz Jahr 2024? Auf einer Skala von 1-10: Welche Trends gibt es und welchen „Impact“ haben sie? Sanierungsexperte Matthias Müller von Dr. Wieselhuber & Partner (W&P) wagt eine Prognose – im Trendradar 2024.

Die kritische Prüfung der Aussagen zur Sanierungsfähigkeit der Unternehmen ist eine der Schnittstellen, die für alle Beteiligten einer Sanierung, Restrukturierung oder Refinanzierung von größter Relevanz ist. In der Praxis wirft sie regelmäßig Fragen auf. Entsprechende Antworten darauf gab es für rund 200 Teilnehmer im W&P Executive Dialog in Kooperation mit Norton Rose Fulbright LLP.

Die wirtschaftliche Lage der Fußball-Bundesliga stabilisiert sich – doch strukturelle Risiken bleiben bestehen. Das zeigt die aktuelle Studie von Dr. Wieselhuber & Partner (W&P) zur Refinanzierungsfähigkeit und Geschäftsmodellen der Clubs der 1. und 2. Bundesliga.Im Jahr 2024 konnten die Vereine ihr EBITDA im Durchschnitt um rund 30 % steigern. Damit verbessert sich die gesamtwirtschaftliche Refinanzierungsfähigkeit deutlich – vor allem dank gestiegener TV-Erlöse, Transferüberschüsse und effizienterem Kostenmanagement. Finanziell stabil zeigen sich insbesondere Eintracht Frankfurt, der VfB Stuttgart und der 1. FC Köln. Neben sportlichem Erfolg tragen auch Investorenbeteiligungen, Europapokal-Einnahmen und konsequente Kostenkontrolle zur Stärkung der Eigenkapitalbasis bei. Deutlich gefährdeter sind hingegen Holstein Kiel, der 1. FC Nürnberg und Fortuna Düsseldorf. Anhaltende Defizite, sinkendes Eigenkapital und fehlende Refinanzierungsalternativen belasten die Zukunftsfähigkeit dieser Clubs spürbar.Im Ausblick zeichnet sich ein Strukturwandel ab: Immer mehr Vereine prüfen alternative Finanzierungsformen – etwa Genossenschaftsmodelle, Fan- und Unternehmensanleihen oder Schuldscheindarlehen. Auch Restrukturierungsinstrumente wie das StaRUG gewinnen an Relevanz, um Krisenszenarien frühzeitig abzufedern. „Die Refinanzierungsfähigkeit der Bundesliga hängt künftig weniger vom sportlichen Erfolg ab – sondern von der Stabilität der Geschäftsmodelle und der Professionalität der Finanzarchitekturen“, so Matthias Müller, Studienautor und Partner Restrukturierung bei Dr. Wieselhuber & Partner.Doch egal, ob Bundesligaclub oder Mittelständler: Beide stehen auf demselben Spielfeld der finanziellen Widerstandsfähigkeit. Eine solide Finanzierung entscheidet, ob man bei Gegenwind noch spielt oder schon vom Platz getragen wird. In beiden Welten gilt: Wer seine Refinanzierungsfähigkeit nicht aktiv steuert, verliert Handlungsspielräume – denn sie entscheidet darüber, ob Organisationen in der Lage sind, Investitionen zu tätigen, Wachstum zu finanzieren und auf externe Veränderungen flexibel zu reagieren. Während Unternehmen ihre Finanzierungsstruktur vor allem auf planbare Cashflows und werthaltige Sicherheiten stützen, basieren die Erlösströme vieler Fußballclubs auf zukünftigen Einnahmen aus TV-Geldern, Transfers oder Sponsoring.„Refinanzierungsfähigkeit ist kein Zufallsprodukt, sondern Ergebnis konsequenter Steuerung und vorausschauender Unternehmensführung. Ob im Werk oder im Stadion: Wer seine Finanzierung frühzeitig überprüft, Alternativen bewertet und die Kapitalstruktur aktiv weiterentwickelt, schafft die Basis für nachhaltige Wettbewerbsfähigkeit“, so Müller. Hier bestellen.

Was sind die angesagten Themen im Bereich Sanierung und Insolvenz Jahr 2025? Auf einer Skala von 1-10: Welche Trends gibt es und welchen „Impact“ haben sie? Sanierungsexperte Matthias Müller von Dr. Wieselhuber & Partner (W&P) wagt eine Prognose – im Trendradar 2025.

Der W&P Workshop „Liquiditätsplanung für Jurist:innen“ geht in die zweite Runde: Nach dem vollen Erfolgt im Herbst vergangenen Jahres in Frankfurt wurde das Event nun in München wiederholt.

Mittelpunkt des digitalen W&P Executive Dialog in Kooperation mit McDermott Will & Schulte: betriebswirtschaftliche und rechtliche Kernaspekte von Insolvenzplänen mit besonderem Fokus auf Investorenlösungen und M&A-Szenarien.Volker Riedel, Managing Partner bei W&P, betonte bei Veranstaltungseröffnung die Bedeutung eines integrierten Zusammenspiels von wirtschaftlicher Logik und rechtlicher Strukturierung: „Nur wenn die Modellierung und die Vertragsgestaltung Hand in Hand gehen, lassen sich tragfähige und für alle Seiten überzeugende Insolvenzpläne entwickeln.“Christian Dresen, Senior Manager W&P, hob die betriebswirtschaftliche Modellierung als „Königsdisziplin“ heraus. Er zeigte anhand praxisnaher Beispiele, wie integrierte GuV-, Bilanz- und Cashflow-Planungen insolvenzspezifische Effekte wie Altverbindlichkeiten, Sanierungsgewinne oder Insolvenzgeld im Planungstool LucaNet abbilden müssen. Dr. Matthias Kampshoff, Managing Partner Deutschland bei McDermott, beleuchtete rechtliche Besonderheiten bei der Vertragsgestaltung im Kontext von Insolvenzplänen. Er wies auf die Anforderungen an Kaufverträge, Rangrücktritte, Treuhandmodelle und Kapitalmaßnahmen hin und zeigte auf, wie diese insolvenzfest ausgestaltet werden können. Zentrales Augenmerk legte er auf die gerichtliche Prüfung: Nur ein rechtlich einwandfreier Aufbau gewährleiste einen sicheren Einstieg oder Exit im Rahmen von Investorenlösungen.Matthias Müller, Partner bei W&P gab gemeinsam mit Kai Kramer, Senior Manager bei W&P, Einblicke in Best Practices für Vergleichsrechnungen. Mit Blick auf Fortführung, Liquidation und Investorenangebote stellten sie dar, wie Tools wie LucaNet Transparenz und Planungssicherheit schaffen. Müller betonte: „Vergleichsrechnungen ein entscheidendes Instrument, um Gläubiger von der Vorteilhaftigkeit eines Insolvenzplans zu überzeugen.“ Kramer ergänzt: „Gerade bei M&A-Angeboten in Sondersituationen ist die transparente Gegenüberstellung von Fortführungs- und Liquidationsszenarien der Schlüssel für eine erfolgreiche Transaktion.“In der anschließenden Werkstatt-Diskussion wurde klar: Der Erfolg eines Insolvenzplans hängt von der stringenten Verzahnung aller Bausteine ab – von der finanziellen Planung über die rechtliche Absicherung bis hin zur Gläubigerkommunikation.

Wenn Portfoliounternehmen in die Krise geraten, stehen Fondsmanager unter erheblichem Entscheidungsdruck: Welche Handlungsspielräume bestehen konkret? Wie können belastbare Entscheidungsvorlagen für Stakeholder entwickelt werden? Und welche Rolle spielt ein stringentes Sanierungskonzept in einem Umfeld, das von regulatorischen Einschränkungen und strategischem Stillstand geprägt ist?

Der Workshop von Dr. Wieselhuber & Partner (W&P) bringt juristische und betriebswirtschaftliche Perspektiven zusammen – diesmal über den Dächern von Frankfurt am Main. Auf Einladung des W&P-Restrukturierungsteams trafen sich heute rund 40 JuristInnen mit ersten Erfahrungen in Sanierung und Restrukturierung zu einem interaktiven Workshop in Frankfurt.

Was sind die angesagten Themen im Bereich Sanierung und Insolvenz Jahr 2023? Auf einer Skala von 1-10: Welche Trends gibt es und welchen „Impact“ haben sie? Sanierungsexperte Matthias Müller von Dr. Wieselhuber & Partner (W&P) wagt eine Prognose – im Trendradar 2023.