Finanzentscheidungen in Familienunternehmen

Die Digitalisierung und eine zunehmende Regulierung der Banken verändern derzeit das Finanzierungsumfeld. Die größten Auswirkungen werden sich auf Gesellschafterebene zeigen: Vor allem in Familienunternehmen wird die „richtige“ Finanzierung künftig die Basis für strategische Freiheitsgrade sein. Immer im Fokus: Der Aufbau von liquidem Eigenkapital. Zu diesem Schluss kommt die aktuelle Studie „Finanzentscheidungen von Familienunternehmen: Zwischen Wachstumschancen, Digitalisierung und Kapitalausbau“ der Dr. Wieselhuber & Partner GmbH (W&P). Über 130 Entscheider in Familienunternehmen sowie 190 Finanzierer aus Banken und Sparkassen gaben schriftlich und in persönlichen Gesprächen Einschätzungen zu Besonderheiten der Finanzierung von Familienunternehmen ab.

Management Summary

Für 51% der teilnehmenden Familienunternehmen stellt die digitale Transformation den größten Veränderungstreiber im Hinblick auf die zukünftige Finanzierung dar. Sie gehen davon aus, dass die Digitalisierung signifikante Auswirkungen auf die Cashflow-Ströme und somit auf den Finanzierungsbedarf haben wird. Gleichzeitig bedeutet dies, aber auch dass fast die Hälfte der Unternehmen keine signi kanten Auswirkungen auf die Finanzierung erwarten, was tendenziell für eine Unterschätzung der Folgen der Digitalisierung auf das eigene Geschäftsmodell und damit auch auf die Finanzierungserfordernisse spricht.

Aufgrund der zunehmenden Regulierung der Banken und der damit einhergehenden Verschärfung der Bonitätsanforderungen erwarten 42% der Familienunternehmen einen erschwerten Zugang zu klassischem Fremdkapital. Aus Gesellschaftersicht steigt für 37% der Studienteilnehmer somit die Bedeutung der Liquiditätsallokation außerhalb des operativen Geschäfts als Instrument der gesellschafterseitigen Risikovorsorge, z. B. auf Holding- oder Privatebene. Anscheinend setzt sich vermehrt die Auffassung durch, dass gute bilanzielle Eigenkapitalquoten, welche in den letzten Jahren um rund 10 %-Punkte auf über 30 % gestiegen sind, noch lange nicht bedeuten, dass die Gesellschafter über liquides Kapital verfügen.

Fast 40% der befragten Entscheider erwarten daher, dass der Anteil klassischer Fremdkapital nanzierung durch Banken und Sparkassen in ihrer Bilanz sinken wird. Die externe Finanzierungslücke soll durch Fintechs und den Kapitalmarkt geschlossen werden. 47% der Studienteilnehmer erwarten, dass sogenannte Fintechs zukünftig fester Bestandteil der Unternehmens nanzierung sein werden und 44 % sehen den Kapitalmarkt als eine mögliche Finanzierungsquelle an.

Aus der Sicht der teilnehmenden Bankenvertreter unterschätzen die Familienunternehmen insbesondere die Rolle der Fintechs (+28%) und die Auswirkungen der Digitalisierung (+ 9 %). Sie schätzen ebenfalls den Rückgang des klassischen Fremdkapitals in der Finanzierung von Familienunternehmen und den Anstieg der Bedeutung von liquidem Eigenkapital zur Sicherung der Handlungsfähigkeit deutlich höher ein (jeweils +8%).

Die Mehrheit der Familienunternehmen hat grundsätzlich erkannt, dass sich der Finanzierungsmarkt verändern wird. Aufgrund des aktuell politisch geförderten Finanzierungsumfeldes und der noch nicht wirklich sichtbaren Auswirkungen der Digitalisierung besteht die Gefahr, dass diese Herausforderungen unterschätzt werden. Die Spielregeln der Finanzierung ändern sich unbemerkt, aber gravierend. Unternehmen haben verlernt, dass die Konjunktur in Zyklen verläuft – auch der Euro und das Zinsniveau werden wieder stärker werden. Über die Hälfte der heutigen Familienunternehmer sind über 55 Jahre – der Übergang muss mit liquiden Mitteln und Kapitalisierungskonzepten rechtzeitig vorbereitet werden. Es gibt gute Gründe jetzt antizyklisch zu handeln und für den Gesellschafter verfügbares Kapital in liquider Form aufzubauen.
Inhaltsverzeichnis 
Vorwort
Management Summary
1
Zielsetzung und Struktur der Befragung
2
Ergebnisse der Befragung
2.1
Wandel des Finanzierungsumfeldes von Familienunternehmen
2.2
Anforderungen von Familienunternehmen an die Finanzierung
2.3
Ablauf und Einflussfaktoren der Finanzentscheidungen
in Familienunternehmen
2.4
Bedeutung bankenunabhängiger Finanzierungsinstrumente für Familienunternehmen
2.5
Kurzfristige Finanzierungsanlässe von Familienunternehmen
3
Ausblick und Empfehlungen
Unsere Ansprechpartner
Literaturverzeichnis
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